VCFM 与 RFMC 废止：风险投资基金管理人制度
VCFM 简化持牌制度的适用范围、RFMC 于 2024 年 8 月 1 日废止后的变化，以及 VC 基金的管理人安排。
VCFM 是仅管理合格风险投资基金的简化 CMS 牌照制度，属于持牌基金管理公司（LFMC）框架，并非非持牌注册类别。其无监管最低基础资本要求，但业务须持续符合 VC 条件。RFMC 是另一项已于 2024 年 8 月 1 日废止的历史注册制度。
以下区分 VCFM 与原 RFMC，再比较自行申请牌照与委任既有适格基金管理人（Permissible Fund Manager）的安排。
什么是 VCFM，它面向谁？
VCFM 简化持牌制度仅适用于合格风险投资基金管理人，无最低基础资本及风险资本比率要求，但对基金投资、赎回和投资者类别设有限制。拟管理不符合 VC 条件的策略时，应先确认所需的牌照变更。
VCFM 与 A/I LFMC 的要求比较
| 项目 | VCFM | A/I LFMC |
|---|---|---|
| 可管理的范围 | 仅限合格 VC 基金 | 广义的基金管理（面向合格/机构投资者） |
| 基础资本 | 无监管最低要求 | S$250k |
| 风险资本 | 不适用 | ≥120% |
| 常驻新加坡的专业人员 | ≥2 | ≥2 |
| MAS 审核 | 约 4 个月 | 约 6 个月 |
| 合规负担 | 较轻 | 更完整的合规职能 |
VCFM 的资本和审慎要求较简化，但业务范围较窄。若计划涉及合格 VC 范围以外的策略，应评估LFMC 路径及相应申请要求。
RFMC 制度为何被废止？
RFMC 是原有基金管理注册制度，AUM 上限为 S$250 million，合格投资者人数上限为 30。该制度于 2024 年 8 月 1 日废止；原 RFMC 可按过渡程序申请 A/I LFMC 牌照。现行权限和限制应按个别持牌公司的获批条件核实，新管理人已不能申请 RFMC 注册。
VCFM 是否受 RFMC 废止的影响？
VCFM 与 RFMC 是不同制度。RFMC 注册制度已经废止；符合条件的 VC 管理人仍可按 VCFM 简化制度申请 CMS 牌照。
2024 年 8 月 1 日之后，RFMC 发生了哪些变化？
- RFMC 注册已对新申请人关闭。
- 原 RFMC 按适用过渡程序申请 A/I LFMC 牌照。
- 原 RFMC 的 S$250 million AUM 上限属于历史注册条件；转为 LFMC 后的权限和限制，应以具体获批条件为准。
- 由此形成的 A/I LFMC 的基础资本下限为 S$250k，并须维持至少 120% 的风险资本。
自行申请 VCFM 牌照或委任既有管理人
如拟自行承担管理及监管责任，且基金持续符合 VC 条件，可评估 VCFM 简化牌照申请。也可委任既有适格基金管理人（Permissible Fund Manager）管理VCC，但其须实际履职；发起人的投资或顾问角色及自身监管要求应另行确认。未来申请自有牌照时，还须规划管理人变更与运营衔接。
VC 管理人与基金设立安排
VCFM 是如何在新加坡设立基金中“管理人”这一构成模块的路径之一；更完整的牌照全景请见基金管理牌照：CMS、LFMC 与 VCFM。一只 VC 基金通常会为其管理人搭配一个 VCC 以及一项第 13U 条或 13O 税务免税。策略层面的具体指引，请见风险投资 VCC 页面。
常见问题
什么是新加坡的风险投资基金管理人（VCFM）？
VCFM 是合格风险投资基金管理人的简化 CMS 牌照制度，无监管最低基础资本要求。本页所列约四个月审核时间仅作规划参考；申请与持续经营均须符合适用条件。
RFMC 制度于何时废止？
RFMC 注册制度已于 2024 年 8 月 1 日废止。原 RFMC 可按过渡程序申请 A/I LFMC 牌照；原 AUM 上限为 S$250 million，而非 S$250,000。具体公司的现行牌照条件应单独核实。
VCFM 与 RFMC 是同一回事吗？
不是。RFMC 是已废止的历史注册制度，原 AUM 上限为 S$250 million。VCFM 则是现行 CMS 牌照下适用于合格 VC 基金管理人的简化制度。
VC 基金是否需要自有的 VCFM，还是可以使用现成的管理人？
可自行申请 VCFM 简化制度下的 CMS 牌照，或委任具备适当权限的既有持牌管理人。委任管理人不等于借用牌照；发起人自身活动的监管要求仍须另行评估。
新加坡 VCC 为独立信息资源，并非监管机构、律师事务所或税务顾问。VCFM 的合格标准与 RFMC 的过渡规则由 MAS 设定并不时变更——在采取行动前，请确认现行情况。本页为一般性信息，不构成法律、税务或财务建议。