在新加坡设立 VCC：流程、要求、时间表与成本
注册成立可变资本公司（VCC）的端到端步骤——你需要准备什么、各方分别负责什么、需要多长时间，以及成本几何。
设立 VCC 意味着向新加坡会计与企业管制局（ACRA）注册成立一家可变资本公司（VCC），并配齐 VCC 必须具备的基金基础设施：一名受新加坡金融管理局（MAS）监管的基金管理人、合资格董事、一名公司秘书、一名审计师，以及负责日常运作的基金行政管理人与托管行。与注册成立普通公司不同，你无法单独完成——VCC 必须委任一名经 MAS 持牌或监管的适格基金管理人（Permissible Fund Manager），这一要求贯穿并塑造了整个流程。本页将完整梳理从确定架构到首次计算资产净值（NAV）的全过程。
本页隶属于 VCC 架构中心。开始之前，请先敲定另文论述的两项设计选择：伞型与独立式之别，以及你将使用自有牌照还是托管管理人——参见无自有牌照运营 VCC。
设立 VCC 有哪些要求？
在注册成立之前，你需要先备齐各项基础要件。不可或缺的有：
- 一名适格基金管理人（Permissible Fund Manager）——经 MAS 持牌或监管的基金管理人（资本市场服务（CMS）持牌机构、注册/持牌基金管理公司，或单一家族办公室等豁免管理人）。这是强制要求；没有它，VCC 便无法存在。
- 董事——至少一名新加坡居民董事，以及至少一名同时担任基金管理人董事或合资格代表的董事。就获许可的（零售）计划而言，须至少有三名董事，其中包括一名独立董事。
- 新加坡境内的注册办事处，以及一个经 ACRA 核准的公司名称。
- 一名公司秘书，须在注册成立后六个月内委任。
- 一名审计师，须在三个月内委任——VCC 不享有审计豁免。
- 一名基金行政管理人与一名托管行，负责计算资产净值（NAV）、保存记录并持有资产。
注册成立前的核对清单
在向 ACRA 递交申请之前备齐以下事项——这正是一周内完成注册与申请陷入停滞之间的差别：
- 确定伞型与独立式之别，以及子基金与股份类别的数量。
- 确认你的适格基金管理人（Permissible Fund Manager）——使用你自有的 MAS 牌照，还是已持牌的托管管理人。
- 安排好一名新加坡居民董事与一名与基金管理人关联的董事（可由同一人兼任）。
- 在新加坡确定一处注册办事处地址。
- 初步选定你的公司秘书、审计师、基金行政管理人与托管行（这些委任均有法定期限）。
- 向 ACRA 预留公司名称，并起草 VCC 的章程。
- 为董事、股东及实益拥有人准备KYC/AML 文件（银行与管理人都会要求提供）。
- 决定是否申请 13O 或 13U 税务优惠，以便 MAS 的申报可以并行推进。
注册成立 VCC 有哪些步骤？
整个流程大致按以下顺序进行：
- 1. 设计架构。伞型还是独立式；子基金数量；股份类别；既定的基金策略与目标投资者。确定使用自有牌照还是托管管理人。
- 2. 委任基金管理人。可以是你自有的 MAS 持牌实体，也可以是将托管该 VCC 的现有持牌管理人。这一环节是其余一切的基石。
- 3. 组建董事与服务机构。敲定合资格董事、公司秘书、审计师、基金行政管理人与托管行。
- 4. 预留名称并准备章程。VCC 的章程与注册成立文件通过 ACRA 的 VCC 门户递交（其登记册独立于普通公司）。
- 5. 向 ACRA 注册成立。获批后，VCC（及任何子基金）即完成登记。
- 6. 开立银行与托管账户。往往是耗时最长的一环——请为 KYC 与开户审核预留时间。
- 7. 申请税务优惠（可选）。若你希望获得 13O 或 13U 待遇，MAS 申请可并行推进。
- 8. 启动运营。首批认购、首次计算资产净值（NAV），并开始持续合规。
设立一家 VCC 需要多长时间？
一旦文件齐备，ACRA 的注册成立步骤本身很快。现实中的端到端时间表取决于那些耗时较长的环节——委任或自建管理人、开立银行与托管账户，以及（如有需要）取得税务优惠。对于在已持牌的托管管理人之下设立的简单独立式 VCC，预计需数周；若先自建持牌管理人，或须等待银行开户审核与 13O/13U 获批，则会延长至数月。使用现有的 MAS 持牌管理人，是单项最大的加速因素。
| 阶段 | 具体事项 | 参考时间 |
|---|---|---|
| 1. 名称预留 | 在 ACRA 的 VCC 门户预留 VCC 名称 | 第 1 周（通常当天） |
| 2. ACRA 递交与注册成立 | 递交章程与注册成立文件；VCC（及子基金）完成登记 | 第 1–3 周 |
| 3. 委任基金管理人 | 聘用托管式 MAS 持牌管理人（快）或自建牌照（慢） | 托管 1–4 周；自有牌照 4–6 个月 |
| 4. 委任服务机构 | 完成公司秘书、审计师、基金行政管理人、托管行的入职 | 第 2–6 周 |
| 5. 开立银行与托管账户 | 开户与 KYC——通常是单项耗时最长的一环 | 第 4–12 周以上 |
| 6. 申请 13O / 13U（可选） | MAS 税务优惠申请并行推进 | 数月方可获批 |
| 典型端到端（托管管理人） | 约 6–12 周即可启动；若须等待开户或税务优惠获批则更长 | |
设立一家 VCC 需要多少成本？
成本分为两类：向 ACRA 缴纳的、金额不大且固定的法定费用，以及为 VCC 必须配备的人员与服务机构支付的、金额大得多的专业服务费用。法定费用几乎可忽略不计；钱主要花在专业服务这一摊子上。
| 成本项目 | 参考金额 | 频率 |
|---|---|---|
| 名称预留（ACRA） | S$15 | 一次性 |
| VCC 注册成立（ACRA） | S$8,000 | 一次性 |
| 每只子基金登记（ACRA） | 每只子基金 S$400 | 一次性 |
| 注册成立与公司秘书设立（专业服务） | S$5,000–S$15,000 | 一次性 |
| 基金管理人——托管式（子基金入职） | 约 S$10,000 起的设立费 + 持续费用 | 一次性 + 持续 |
| 基金行政管理 | 约 S$15,000–S$40,000 / 年 | 持续 |
| 审计（强制，无豁免） | 约 S$8,000–S$20,000 / 年 | 每年 |
| 托管行 / 银行 | 视服务机构而定 | 持续 |
| 税务优惠申请（13O / 13U，可选） | 约 S$10,000–S$30,000 顾问费 | 一次性 |
| 整体设立（独立式 VCC，托管管理人） | 约 S$40,000–S$125,000 的一次性费用，此后行政管理、审计、公司秘书与管理人费用的年度运行成本约为 S$40,000–S$80,000 以上 | |
区间之所以宽，反映了最大的变量：自有牌照与托管管理人之别、独立式与伞型之别，以及你叠加的子基金与服务机构数量。先自建MAS 基金管理牌照，成本远高于此区间；在托管管理人之下设立单只子基金，则接近区间下限。所列数字为参考性的预算区间，并非报价。
请注意，曾经按合资格注册成立成本最高 70% 提供共同资助（每家 VCC 上限 S$150,000）的 VCC 资助计划，已于 2025 年 1 月 15 日到期——许多旧版指南仍将其列为成本抵减项；该计划已不再提供，因此请按完整的设立成本编列预算。如需更深入的成本模型，无自有牌照路线与牌照支柱中的基金设立成本指引是最佳参考。
我需要自有的基金管理牌照吗？
不需要。VCC 需要一名受 MAS 监管的管理人，但这未必是你自有的牌照。许多管理人——尤其是外部资产管理人（EAM）与新晋管理人——会在现有的 MAS 持牌基金管理人之下设立其 VCC，从而省去取得资本市场服务（CMS）牌照的成本与前置时间。我们正是为此与 MAS 持牌的 CMS 基金管理人合作。完整的抉择，详见能否在无自有牌照的情况下运营 VCC？与基金管理牌照指南。
注册成立之后会发生什么？
设立只是持续合规周期的开端。你必须在六个月内委任公司秘书、在三个月内委任审计师，在财政年度结束后的规定期限内召开股东大会并提交年度申报，保存股东名册（该名册不对外公开），并满足 MAS 在第 CFC IID 04/2025 号通函下的治理要求。完整的持续义务，详见 VCC 治理、董事与公司秘书。
常见问题
在新加坡设立 VCC 需要准备什么？
至少需要：一名 MAS 持牌或豁免的基金管理人（即适格基金管理人）、至少一名新加坡居民董事与一名与基金管理人关联的董事、新加坡境内的注册办事处，以及一套服务机构——公司秘书（6 个月内）、审计师（3 个月内）、基金行政管理人与托管行。随后，VCC 通过 VCC 门户向 ACRA 注册成立。
设立一家 VCC 需要多长时间？
一旦文件齐备，向 ACRA 注册成立 VCC 本身很快。现实中的端到端时间表——委任管理人、为服务机构办理入职、开立银行与托管账户，以及（如有需要）取得税务优惠——通常需数周至数月，其中开户与税务优惠获批往往是耗时最长的环节。
设立 VCC 需要自有的基金管理牌照吗？
不需要。VCC 必须委任一名受 MAS 监管的适格基金管理人，但这可以是现有的持牌管理人，而非你自有的牌照。在托管式 MAS 持牌管理人之下运营 VCC，比先自建持牌实体更快、更省钱。
新加坡 VCC 为独立信息资源，并非监管机构、律师事务所或税务顾问。注册成立的规则、期限与费用由 ACRA 与 MAS 制定，并会不时变动——行动前请确认当前要求。本页为一般性信息，不构成法律、税务或财务建议。