基金架构选择器：哪种新加坡载体适合您的基金
七个问题，涵盖用途、管理人、流动性、分隔需求、投资者、优先事项，以及您已在运营的离岸基金。结果给出适合的载体、理由、两个最接近的替代方案，以及注册前必须落实的事项。
您的情况
您的结果
考虑的载体：可变资本公司（VCC，单一或伞型）、新加坡私人有限公司、新加坡有限合伙、单位信托，以及迁册至新加坡或继续留在离岸并由新加坡管理人管理的外国公司型基金。税务路径：公司与 VCC 适用第 13O 条，有限合伙适用第 13OA 条，规模达 S$5,000 万的架构适用第 13U 条，由新加坡管理的离岸基金适用第 13D 条。
四种新加坡载体一览
| 特征 | VCC | 私人有限公司 | 有限合伙 | 单位信托 |
|---|---|---|---|---|
| 适用对象 | 开放式或封闭式投资基金 | 任何业务；单一投资者载体 | 面向私募股权类投资者的分期缴款式基金 | 零售及传统计划 |
| 资本 | 按资产净值发行与赎回股份；以资本分配 | 固定资本；以利润分配 | 资本账户；按约定缴款与分配 | 按资产净值发行与赎回单位 |
| 名册 | 不对公众开放查阅 | 在 ACRA 公开 | 合伙人在 ACRA 登记 | 由受托人持有 |
| 分隔安排 | 依第 29 条资产隔离的子基金 | 无 | 无；平行合伙 | 依契约设子信托，无法定资产隔离 |
| 管理人 | 必须委任适格基金管理人 | 法律未作要求 | 普通合伙人；管理第三方资金需持牌 | 获认可计划需持牌管理人及获批受托人 |
| 税务路径 | 13O / 13U；伞型只需一份申报 | 13O / 13U | 13OA / 13U；税务透明 | 视计划而定 |
| 税收协定优惠 | 以 VCC 自身名义取得居民身份证明 | 居民身份证明 | 由合伙人申请 | 取决于受托人的居民身份 |
选择器如何判断
第一道关口是管理人。每个 VCC 都必须委任适格基金管理人，因此无牌照的家族办公室无法独自运营 VCC；它会采用公司或合伙，或聘请持牌平台。第二道关口是流动性：开放式投资需要可按资产净值赎回的股份，公司在资本维持规则下难以做到。第三道关口是分隔安排：只有 VCC 依法对子基金实施资产隔离。用途、投资者构成与优先事项随后在通过这些关口的载体中做出选择。外国公司型基金的迁册只能迁入 VCC。
请参阅 VCC 与私人有限公司对比 与 VCC vs unit trust vs limited partnership（英文）的比较，家族办公室 VCC 架构 的家族办公室案例，以及 第 13OA 条与有限合伙 的合伙路径。然后用 13O / 13U 资格检测器 核对税务面，用 VCC 成本计算器 核对成本。
常见问题
单一家族办公室能否在无牌照的情况下运营 VCC？
不能独自运营。VCC 必须委任适格基金管理人，即在 MAS 持牌或注册的管理人、风险投资基金管理人，或豁免的金融机构。无牌照的家族办公室不属于其中任何一类，因此家族 VCC 需要另有持牌管理人或托管平台。希望自行管理的家族会采用私人有限公司或有限合伙，并在家族办公室轨道下申请 13O 或 13OA。
什么时候有限合伙比 VCC 更合适？
当投资者是期望合伙形式的私募股权或风险投资 LP、基金为单一策略的封闭式基金，且附带权益需通过合伙分配时。第 13OA 条给予合伙与公司依 13O 相同的免税。代价是税务透明的架构（税收协定优惠由合伙人申请），以及各期次之间没有法定资产隔离。
本工具是否涵盖开曼或 BVI 基金的迁册？
涵盖。如果您回答拥有计划迁移的外国公司型基金，结果将是迁册后的 VCC，因为依《VCC 法》的迁册只能迁入 VCC。基金保留其法律身份、合同与业绩记录。继续留在离岸的基金则可由新加坡管理人依第 13D 条管理。
哪些载体可以享有 13O 与 13U 免税？
新加坡公司、VCC，以及通过第 13OA 条的新加坡有限合伙可以持有 13O；三者在规模达 S$5,000 万时均可持有 13U。条件因轨道而异：持牌管理人的基金以 S$500 万指定投资进入 13O 且无年度复核，而由家族管理的基金需要 S$2,000 万并于每个年末复核、一名非家族专业人员、资本部署以及私人银行账户。
私人有限公司是否有可能是合适的基金载体？
有可能：适用于单一投资者载体、项目公司，或由家族办公室管理的家族基金。它是运营成本最低的实体，且可以持有 13O。但它不适合汇集型开放式投资，因为它资本固定、名册公开且没有子基金。